알테오젠, 2026년 매출 7,200억원 전망.
전년 대비 150% 이상 성장이 예상되는 수치입니다. 키트루다SC 로열티가 본격적으로 들어오기 시작하는 원년이기 때문입니다.
그런데 1월 폭락 이후 주가는 41만원대까지 밀렸습니다. 지금이 기회인지, 아직 더 빠질 수 있는지 판단하려면 핵심 변수를 정확히 알아야 합니다.
지금 5분이면 2026년 알테오젠 주가를 움직일 핵심 모멘텀 4가지와 증권사 목표주가까지 정리됩니다.
목차
- 알테오젠 현재 주가와 핵심 지표
- 2026년 주가를 움직일 4대 모멘텀
- 증권사 목표주가와 실적 전망
- 투자 시 반드시 체크할 리스크
- 마무리
1. 알테오젠 현재 주가와 핵심 지표
2026년 1월 30일 기준, 알테오젠 종가는 413,000원입니다.
1월 21일 '알테오젠 쇼크'로 22% 폭락한 이후 40만원대 초반에서 등락을 반복하고 있습니다. 주요 투자 지표는 다음과 같습니다.
- 시가총액: 약 22조 5,794억원 (코스닥 시총 2~3위)
- 52주 최고가: 569,000원 / 최저가: 274,000원
- PER: 약 180배
- 외국인 보유 비율: 13.56%
- 2025년 3분기 누적 매출: 1,514억원 (전년 대비 +190.9%)
- 2025년 3분기 누적 영업이익: 873억원 (전년 대비 +3,575.7%)
📌 숫자만 보면 실적은 폭발적입니다. 문제는 이 성장세가 주가에 이미 반영됐는지, 아니면 아직 갈 길이 남았는지입니다.
2. 2026년 주가를 움직일 4대 모멘텀
결론부터 말하면, 2026년은 알테오젠의 '진짜 실적'이 시작되는 해입니다.
모멘텀 1. 키트루다SC 로열티 본격 수령
알테오젠 주가 전망의 핵심은 키트루다SC(키트루다 큐렉스)입니다. 2025년 9월 미국 FDA 허가에 이어 유럽 27개국에서도 품목허가를 획득했습니다. 2026년부터 제품 판매에 연동된 경상기술료(Running Royalty)를 본격 수령합니다.
- 마일스톤: 최대 10억 달러 (약 1조 5,000억원) 규모
- 로열티: 키트루다SC 순매출의 일정 비율 수령
- 키트루다 연간 글로벌 매출: 약 40조원 이상
⚠️ 다만 로열티 비율이 시장 기대(4~5%)보다 낮은 2%로 확인된 점은 이미 주가에 반영됐습니다. 2%라도 키트루다 매출 규모를 고려하면 연간 수천억원의 원가 없는 순수익입니다.
모멘텀 2. 코스피 이전상장
알테오젠은 2025년 12월 임시주총에서 코스피 이전상장 안건을 90% 이상 찬성으로 승인받았습니다. 한국투자증권을 주관사로 선정하고 예비심사 준비에 착수한 상태입니다.
- 이전상장 예상 시점: 2026년 2~3분기
- 코스피200 조기 편입 가능 (시총 상위 50위 이내 15거래일 유지 시)
- 패시브 자금 유입 규모: 수천억원~1조원 이상 예상
💡 코스피200 편입이 확정되면, 해당 지수를 추종하는 국내외 펀드가 의무적으로 알테오젠을 매수해야 합니다. 이것만으로도 단기 수급에 상당한 영향을 줄 수 있습니다.
모멘텀 3. 추가 기술이전 계약
알테오젠의 핵심 기술 ALT-B4(피하주사 전환 플랫폼)를 도입하려는 글로벌 제약사가 줄을 서고 있습니다. 현재까지 누적 기술이전 6건, 누적 수령액 약 3,500억원입니다. 일부 제약사는 계약 순번을 유지하기 위해 옵션 계약비용까지 지불하는 상황입니다.
기존 주요 파트너사를 보면 이렇습니다.
- 머크(MSD): 키트루다SC → FDA·EU 허가 완료
- 아스트라제네카: 1조 9,000억원 규모 기술이전 (2025년)
- GSK(테사로): 도스탈리맙SC 약 4,200억원 (2026년 1월)
- 다이이찌산쿄: 엔허투SC 개발 중
- 인타스: 허셉틴 바이오시밀러 기술이전
📌 SC 제형 전환을 검토 중인 로슈, BMS, J&J 등과도 협상이 진행되는 것으로 알려져 있어, 추가 대형 딜 발표 가능성이 높습니다.
모멘텀 4. 파이프라인 다각화
ALT-B4 의존도를 낮추기 위한 포트폴리오 확장도 진행 중입니다.
- 아일리아 바이오시밀러(ALT-L9): 유럽 시판허가 획득
- 허셉틴 바이오시밀러: 중국 치루사 기술이전, 로열티 수령 중
- 오픈 이노베이션팀 구성: 외부 기술 도입(라이선스인) 추진
- ALT-B4 미국 특허: 2043년까지 독점적 권리 확보
3. 증권사 목표주가와 실적 전망
증권사 평균 목표주가는 약 52만원으로, 현재가 대비 약 26% 상승 여력입니다.
증권사별 목표주가 (2026년 1월 기준)
- 신한투자증권: 57만원 (기존 73만원에서 하향)
- 하나증권: 62만원
- iM증권: 코스피 이전 시 재평가 기대
- 애널리스트 평균: 52만원
- 목표주가 범위: 27만원 ~ 73만원
- 투자의견: 매수 4명 / 매도 1명
2026년 실적 전망
에프앤가이드와 복수 증권사에 따르면 2026년 실적 전망은 다음과 같습니다.
- 매출: 약 7,200억원 (전년 대비 +150% 이상)
- 영업이익: 약 6,000억원 내외
- 영업이익률: 80% 이상 (기술료 중심 고마진 구조)
💡 2025년 매출 약 2,300~2,800억원에서 7,200억원으로 뛰는 핵심 동력은 키트루다SC 마일스톤 수령과 로열티 유입입니다. 2028년에는 기술료 수입만으로 1조원을 넘길 것이라는 전망도 나옵니다.
4. 투자 시 반드시 체크할 리스크
알테오젠의 성장성은 분명하지만, 리스크도 분명히 존재합니다.
리스크 1. 높은 밸류에이션 부담
PER 약 180배는 실적 대비 상당히 높은 수준입니다. 2026년 예상 실적이 반영되면 PER이 크게 낮아지지만, 실적이 기대에 못 미칠 경우 급락 가능성이 있습니다.
리스크 2. 키트루다SC 로열티 비율 확정
시장이 기대했던 4~5%가 아닌 2%로 확인되면서, 장기 로열티 수입 추정치가 하향 조정됐습니다. 다만 마일스톤 구간(최대 10억 달러)을 먼저 소화한 후 로열티가 적용되는 구조라 당장의 영향은 제한적입니다.
리스크 3. 할로자임 특허 분쟁
경쟁사 할로자임이 미국에서 알테오젠의 특허에 대해 IPR(당사자계 재심사)을 청구한 상태입니다. 알테오젠은 자사 특허의 유효성에 대해 확신한다는 입장이며, 복수의 특허 로펌 검증을 완료했다고 밝혔습니다.
리스크 4. 코스피 이전상장 불확실성
거래소의 질적 심사를 통과해야 합니다. 기업의 계속성, 내부통제 체계, 수익 구조의 지속가능성 등을 평가받는데, 2018년 셀트리온 이후 바이오 기업의 이전상장 사례가 없어 난이도가 높을 수 있습니다.
⚠️ 특히 정부의 코스닥 경쟁력 강화 기조와 충돌할 가능성도 제기되고 있어, 심사 과정에서 변수가 생길 수 있습니다.
마무리
지금까지 알테오젠 주가 전망 2026년 핵심 포인트를 정리했습니다.
- 2026년 매출 7,200억원, 영업이익 6,000억원 전망 (전년 대비 150%+ 성장)
- 코스피 이전상장 시 패시브 자금 수천억원~1조원 유입 기대
- 증권사 평균 목표주가 52만원, 현재가 대비 약 26% 상승 여력
1월 폭락은 '기대치 조정'이었지, 기업의 펀더멘탈이 훼손된 것은 아닙니다. 다만 PER 180배의 부담과 특허 분쟁 리스크는 반드시 감안해야 합니다.
매수를 고려한다면 코스피 이전상장 예비심사 결과와 추가 기술이전 계약 발표 타이밍을 주시하면서 분할 매수 전략으로 접근하는 것이 안전합니다.
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