2026 상장폐지 기준 변경안, 코스피·코스닥 총정리

 

 

상장폐지 시가총액 기준, 최대 10배 상향.

 

2026년 상장폐지 기준 변경안이 역대급 수준으로 강화됩니다. 코스닥은 올해만 최대 220곳이 퇴출 대상입니다.

 

7월부터는 주가 1,000원 미만 동전주도 상장폐지됩니다. 시가총액 기준 상향 일정도 반기 단위로 조기화됐습니다. 2년 연속 감사의견 거절 시 이의신청 없이 즉시 퇴출됩니다.

 

지금 5분이면 코스피·코스닥 상장폐지 기준 변경안 전체를 한눈에 정리할 수 있습니다.

 

 

목차

1. 2026년 상장폐지 기준 변경, 왜 이렇게 강화됐나?
2. 시가총액 기준 변경 (코스피 vs 코스닥)
3. 매출액 기준 변경 (코스피 vs 코스닥)
4. 동전주 상장폐지 요건 신설
5. 감사의견 미달 기준 변경
6. 완전자본잠식·공시위반 기준 변경
7. 상장폐지 절차 효율화
8. 투자자 체크리스트
9. 마무리

 

 

1. 2026년 상장폐지 기준 변경, 왜 이렇게 강화됐나?

한마디로 부실기업이 너무 많다는 판단입니다. 정부는 2025년 1월 'IPO 및 상장폐지 제도개선 방안', 2026년 2월 12일 '상장폐지 개혁방안'을 연달아 발표하며 퇴출 기준을 전면 강화했습니다.

 

코스닥만 보면 지난 20년간 1,353개사가 상장했지만 퇴출은 415개사에 불과했습니다. 시가총액은 8.6배 늘었는데 지수는 겨우 1.6배 오르는 데 그쳤습니다. 이재명 대통령이 코스닥을 두고 "썩은 상품, 가짜 상품이 많으면 누가 가겠느냐"고 지적한 뒤 본격적인 개혁이 시작됐습니다.

 

[2026년 상장폐지 기준 변경 핵심 키워드]

• 시가총액·매출액 기준: 단계적으로 최대 10배 상향
• 동전주 퇴출: 주가 1,000원 미만 상장폐지 요건 신설
• 감사의견: 2년 연속 미달 시 즉시 상장폐지 (이의신청 불가)
• 절차 단축: 심의 2심제, 개선기간 축소
• 조기화: 시총 기준 상향 일정 반기 단위로 앞당김

📌 한국거래소 시뮬레이션 결과, 올해 코스닥에서만 상장폐지 대상이 약 150개사, 최대 220개사로 추산됩니다. 2025년 38건, 2024년 20건과 비교하면 파격적인 수준입니다.

 

 

 

 

2. 시가총액 기준 변경 (코스피 vs 코스닥)

시가총액 기준은 30거래일 연속 해당 금액 미만이면 관리종목으로 지정되고, 이후 상장폐지 절차에 들어갑니다. 2월 12일 개혁방안으로 상향 일정이 반기 단위로 앞당겨졌습니다.

코스피 시가총액 기준

• 기존(~2025년): 50억 원
• 2026년 1월: 200억 원 ← 현재 적용 중
• 2026년 7월: 300억 원
• 2027년 1월: 500억 원

코스닥 시가총액 기준

• 기존(~2025년): 40억 원
• 2026년 1월: 150억 원 ← 현재 적용 중
• 2026년 7월: 200억 원
• 2027년 1월: 300억 원

관리종목 지정 → 상장폐지 판단 기준 강화

기존에는 관리종목 지정 후 90거래일 동안 연속 10거래일 또는 누적 30거래일 기준을 충족하면 상장폐지를 면할 수 있었습니다.

 

변경 후에는 연속 45거래일 시가총액 기준을 상회해야 합니다. 단기간 주가를 띄워 기준을 넘기는 이른바 '주가 띄우기'가 사실상 불가능해졌습니다. 코스피·코스닥 모두 동일하게 적용됩니다.

 

⚠️ 2026년 1월 기준 코스닥에서 시가총액 150억 원을 밑도는 종목(스팩·우선주 제외)은 18개였습니다. 7월 200억 원 기준 적용 시 대상이 대폭 늘어날 전망입니다.

 

 

 

3. 매출액 기준 변경 (코스피 vs 코스닥)

매출액 기준은 시가총액 기준보다 1년 늦게 단계 적용됩니다. 단기간에 매출을 급격히 끌어올리기 어렵다는 점을 감안한 것입니다.

코스피 매출액 기준 (시총 1,000억 미만 적용)

• 기존(~2026년): 50억 원
• 2027년: 100억 원
• 2028년: 200억 원
• 2029년: 300억 원

코스닥 매출액 기준 (시총 600억 미만 적용)

• 기존(~2026년): 30억 원
• 2027년: 50억 원
• 2028년: 75억 원
• 2029년: 100억 원

💡 시가총액이 코스피 1,000억, 코스닥 600억을 넘으면 매출액 기준은 적용되지 않습니다. 시총이 충분히 크면 매출 기준과 관계없이 상장을 유지할 수 있습니다.

2029년 기준 적용 시 퇴출 대상 추산

삼일PwC 분석에 따르면 2029년 최종 기준 적용 시 퇴출 요건에 해당하는 기업은 다음과 같습니다.

• 코스피: 약 62개사 (전체의 약 7%)
• 코스닥: 약 137개사 (전체의 약 8%)

⚠️ 일부 기업은 4분기에 위탁 판매나 가공 거래로 매출을 채우려는 시도를 합니다. 하지만 감사 과정에서 요주의 거래로 분류돼 매출 불인정이나 감사의견 거절로 이어질 수 있습니다.

 

 

 

 

4. 동전주 상장폐지 요건 신설

2월 12일 개혁방안의 가장 파격적인 변화입니다. 2026년 7월 1일부터 주가 1,000원 미만 동전주에 대한 상장폐지 기준이 새로 만들어집니다. 코스피·코스닥 모두 동일하게 적용됩니다.

 

[동전주 상장폐지 절차]

STEP 1. 관리종목 지정 30거래일 연속 주가 1,000원 미만

STEP 2. 회복 기간 관리종목 지정 후 90거래일 부여

STEP 3. 최종 판단 90거래일 중 연속 45거래일 1,000원 이상 미회복 시 상장폐지

 

액면병합 우회 완전 차단

기존에는 액면병합으로 주식 수를 줄여 명목상 주가를 올리는 꼼수가 통했습니다. 앞으로는 병합 후 주가가 액면가 미만인 경우에도 상장폐지 대상에 포함됩니다.

 

예를 들어 액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2,000원으로 병합해 주가를 1,200원으로 끌어올려도 액면가(2,000원)보다 낮으므로 퇴출 대상입니다.

 

📌 현재 코스닥에서 종가 1,000원 미만인 종목은 166개입니다. 동전주 요건으로 상장폐지되는 종목은 액면병합 여부에 따라 최대 135개로 추산됩니다. 미국 나스닥도 1달러 미만 '페니스톡' 상장폐지 기준을 이미 운영 중입니다.

 

 

 

 

5. 감사의견 미달 기준 변경

감사의견 미달은 상장폐지 사유 중 가장 비중이 큰 원인입니다. 2024 사업연도 기준 코스피 14곳, 코스닥 43곳, 총 57곳이 감사의견 미달로 상장폐지 위기에 놓였습니다.

코스피와 코스닥의 차이

코스피는 감사의견 한정일 때 관리종목으로 지정되고, 부적정·의견거절은 바로 상장폐지 사유입니다.

코스닥은 더 엄격합니다. 부적정·의견거절·범위제한 한정 중 하나만 받아도 관리종목 지정 없이 곧바로 상장폐지 사유가 발생합니다.

 

핵심 변경사항

변경 전: 2년 연속 감사의견 미달이어도 이의신청 → 개선기간 부여 → 속개(추가 기간) 등을 통해 수년간 상장 유지 가능

변경 후:

• 2년 연속 감사의견 미달 → 즉시 상장폐지 (이의신청 불허)
• 회생·워크아웃 기업에 대해서만 예외 인정
• 감사의견 미달 발생 시 다른 사유의 실질심사도 동시 병행 진행
• 감사의견 적정을 받아 사유 해소 후에도 실질심사 대상 유지

⚠️ 과거 데이터 기준, 내부회계관리제도 의견거절을 받은 기업 중 약 40% 이상이 최종 상장폐지됐습니다. 감사의견 거절은 경고가 아닌 퇴출의 직접적 사유입니다.

 

 

 

6. 완전자본잠식·공시위반 기준 변경

완전자본잠식 요건 확대

기업이 보유한 자본보다 손실이 큰 상태를 완전자본잠식이라 합니다.

• 기존: 사업연도 말 기준 완전자본잠식만 상장폐지 요건
• 변경: 반기 기준 완전자본잠식도 요건으로 추가

다만 처리 방식에 차이가 있습니다. 사업연도 말 기준은 해당 시 즉시 상장폐지 절차 진행이고, 반기 기준은 기업의 계속성 등을 실질심사를 거쳐 판단합니다.

공시위반 기준 강화

• 벌점 기준: 최근 1년 누적 15점 → 10점으로 하향
• 중대·고의적 공시위반: 단 1회라도 적발 시 상장폐지 심사 대상

이 두 가지 요건 강화는 코스피·코스닥 모두 동일하게 적용됩니다.

 

 

 

 

7. 상장폐지 절차 효율화

부실기업이 개선기간을 반복 부여받으며 시장에 남아있는 것을 차단합니다. 퇴출 속도가 눈에 띄게 빨라집니다.

코스피 변경사항

• 실질심사 최대 개선기간: 4년 → 2년

코스닥 변경사항

• 심의 단계: 3심제 → 2심제 (기업심사위원회 → 시장위원회)
• 실질심사 최대 개선기간: 1년 6개월 → 1년
• 개선기간 추가 부여(속개): 불허

상장폐지 집중관리단 운영

• 기간: 2026년 2월 ~ 2027년 6월
• 단장: 민경욱 코스닥시장본부 부이사장
• 구성: 심사 4개 팀, 20명 체제
• 2026년 거래소 경영평가에 집중관리 실적 20% 가중치 반영

상장폐지 가처분 소송에 따른 지연도 방지합니다. 2021~2025년 제기된 가처분 85건 중 인용된 사례는 2건에 불과했다는 점을 근거로 법원과 신속 처리 방안을 협의 중입니다.

 

💡 상장폐지 후에도 기업 존속·주식 유통 등 최소요건을 충족하는 기업은 금융투자협회가 K-OTC를 통해 거래를 지원할 예정입니다. 다만 K-OTC는 유동성이 극히 낮아 투자금 회수가 쉽지 않습니다.

 

 

 

 

8. 투자자 체크리스트

지금 바로 확인해야 할 4가지를 정리합니다.

STEP 1. 시가총액 확인 코스피는 7월부터 300억, 코스닥은 200억 원 기준이 적용됩니다. 기준에 근접한 종목은 관리종목 지정 리스크가 있습니다. 

 

[버튼2|KRX정보데이터시스템바로가기 | https://data.krx.co.kr]

 

STEP 2. 주가 1,000원 미만 여부 확인 7월부터 30거래일 연속 1,000원 미만이면 관리종목 지정됩니다. 코스피·코스닥 동일 적용입니다.

 

STEP 3. 매출액·감사의견 확인 DART에서 최근 사업보고서를 열어 매출액과 감사의견을 확인하세요. 3월 말 2025 사업연도 결과가 나오면 추가 거래정지 종목이 쏟아질 수 있습니다. 

 

[버튼2|DART바로가기 | https://dart.fss.or.kr]

 

STEP 4. 관리종목·실질심사 현황 확인 KIND에서 관리종목 여부와 상장폐지 심사 진행 상황을 확인할 수 있습니다. 현재 코스닥에서만 23개사가 실질심사 중입니다. 

 

[버튼2|KIND바로가기 | https://kind.krx.co.kr]

 

⚠️ 상장폐지 결정 후 정리매매 기간은 7일 이내입니다. 이 기간에 주가가 급락하는 것이 일반적입니다. 정리매매 단계에서는 이미 늦습니다. 사전 예방이 최선의 방어입니다.

 

 

 

 

마무리

지금까지 2026년 상장폐지 기준 변경안을 코스피·코스닥 통합으로 정리했습니다.

• 시가총액 기준 반기 단위 조기 상향: 코스피 7월 300억·내년 500억 / 코스닥 7월 200억·내년 300억
• 동전주(1,000원 미만) 상폐 요건 7월 신설, 코스닥만 166개 종목 해당
• 2년 연속 감사의견 미달 시 이의신청 없이 즉시 상장폐지

3월 말 사업보고서 시즌이 다가옵니다. 감사의견 거절 종목이 대거 나올 수 있으니, 보유 종목의 재무 건전성을 지금 바로 확인하세요.

본 글은 투자 참고용 정보이며, 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.

 

 

 

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