자사주 소각 공시 종목, 2026 매수전 5가지 체크리스트

대신증권이 약 5,000억 원 규모의 자사주 전량 소각을 발표했습니다.

다음 날 주가는 14% 올랐습니다. 그런데 같은 시기 자사주 소각을 공시한 다른 종목은 오히려 빠졌습니다.

2주 만에 자사주 소각 공시가 50건 넘게 쏟아지고 있습니다. 3차 상법 개정안이 법사위 소위를 통과하면서 기업들이 앞다퉈 소각에 나선 겁니다. 소각 공시만 보고 매수 버튼을 누른 투자자도 많습니다.

소각 공시 후 주가가 오른 종목은 전체의 67%입니다. 나머지 33%는 빠졌습니다. 오른 종목과 빠진 종목을 가른 조건 5가지, 3분이면 파악됩니다.

자사주 소각, 왜 지금 쏟아지나
체크 1. 소각 비율은 충분한가
체크 2. ROE가 뒷받침되는가
체크 3. 자발적 소각인가, 떠밀린 소각인가
체크 4. 소각 후 부채비율은 안전한가
체크 5. 공시 후 주가가 이미 반영됐는가
투자 시 주의사항
마무리

1. 자사주 소각, 왜 지금 쏟아지나

3차 상법 개정안 통과가 초읽기에 들어갔습니다.

2026년 2월 20일, 국회 법사위 법안심사소위에서 자사주 소각 의무화를 골자로 한 3차 상법 개정안이 찬성 7표, 반대 4표로 의결됐습니다. 더불어민주당은 23일 법사위 전체회의를 거쳐 24일 본회의 상정을 목표로 하고 있습니다.

개정안의 핵심 내용은 이렇습니다.

자사주 취득 시 1년 이내 소각 원칙
기존 보유 자사주는 법 시행 후 1년 6개월 이내 소각
임직원 보상 등 예외 보유 시 매년 주주총회 승인 필요

법 시행이 가시화되자 기업들이 선제적으로 움직이고 있습니다. 대신증권은 보통주 932만 주와 우선주 전량 소각을 발표했고, 포스코홀딩스는 6,351억 원 규모의 3차년도 소각을 의결했습니다. 바디텍메드, 메타바이오메드 등 중소형주까지 소각 공시가 이어지고 있습니다.

하지만 소각 공시가 곧 매수 신호는 아닙니다. 옥석을 가리는 기준이 필요합니다.

2. 체크 1. 소각 비율은 충분한가

발행주식 대비 소각 비율이 최소 3% 이상인지 확인하세요.

자사주 소각의 주가 효과는 소각 규모에 비례합니다. 발행주식의 1~2%만 소각하는 경우 EPS 개선 효과가 미미해 주가에 미치는 영향이 제한적입니다.

최근 사례를 비교하면 차이가 명확합니다.

[소각 비율별 주가 반응]

대신증권: 소각 비율 약 25% → 공시 후 주가 +14%
바디텍메드: 소각 비율 약 6.2% → 주주환원 의지 확인, 긍정적 반응
소각 비율 1~2% 기업: 대부분 단기 이벤트에 그침

💡 소각 비율 확인법: DART 공시에서 '소각 예정 주식 수'를 '발행주식총수'로 나누면 됩니다.

[버튼2|전자공시시스템바로가기 | https://dart.fss.or.kr]

3. 체크 2. ROE가 뒷받침되는가

자사주 비중만 보면 안 됩니다. ROE가 10% 이상인지 반드시 확인하세요.

신한투자증권 분석에 따르면, 자사주 보유 비중 20% 이상이면서 ROE 20% 이상인 기업군은 자사주 단독 조건 대비 초과수익이 뚜렷하게 확대됐습니다. ROE를 10%로 낮춰도 초과 성과가 유지됐지만, 5% 이하로 떨어지면 소각 효과가 거의 사라졌습니다.

이유는 간단합니다. 자사주 소각은 자기자본을 줄이는 행위입니다. ROE가 높은 기업은 자본 축소 후 ROE가 더 올라가면서 멀티플 확장으로 이어집니다. 반면 ROE가 낮은 기업은 일시적 수급 개선에 그칩니다.

⚠️ ROE가 낮은데 소각만 크게 하는 기업은 "장부만 바뀌는 마법"에 가깝습니다. 실적 체력이 없으면 소각 효과는 단기 이벤트로 끝납니다.